Samenvatting
Reports of Value’s Death May Be Greatly Exaggerated
Robert D. Arnott, Campbell R. Harvey, Vitali Kalesnik,Juhani T. Linnainmaa
Value aandelen presteren al meer dan 12 jaar slechter dan groei aandelen, uitgaande van de Fama-French definitie van de waardefactor. De op een na langste duur van de underperformance kwam voor tijdens de tech-bel en duurde destijds ‘slechts’ minder dan 4 jaar. Als gevolg daarvan stellen velen nu, vertrouwend op een verscheidenheid aan verhalen, dat de waarde-investeringsstijl niet langer levensvatbaar is. De auteurs onderzoeken een aantal van deze verhalen en geven hun mening.
De onderzoekers tonen aan dat een dergelijke underperformance ongebruikelijk is maar niet genoeg is om een structurele waardevermindering te ondersteunen. De onderzoekers laten zien dat de underperformance van waarde aandelen volledig te wijten is een verandering in waarderingen. De waardering tussen groei- en waarde aandelen bevindt zich momenteel in het 97e percentiel.
Dit gegeven maakt beleggen in waarde-aandelen nu extra interessant.
Jan de Vries
Jan is founding partner van EBI Capital. Binnen EBI Capital is Jan verantwoordelijk voor de wetenschappelijk onderbouwde beleggingsfilosofie.
jan@ebicapital.nl
06 – 46 44 51 48
Heb je vragen of wil je reageren op dit artikel? Schroom niet om contact met ons op te nemen!