De rendementen van diverse beleggingsstrategieën
Omdat talloze academische onderzoeken onlosmakelijk hebben aangetoond dat actief beheer een falende methodiek is, kan een belegger het beste voor een passieve beleggingsmethodiek kiezen.
Indexbeleggen of wetenschappelijk indexbeleggen
Veel beleggers zijn nog redelijk onbekend met een passieve beleggingsmethodiek, ondanks dat de professionele belegger dit massaal heeft omarmd. De belangrijkste keuze die bij indexbeleggen wordt gesteld is de keuze uit de te volgen index. Er bestaan namelijk honderden indices en die worden veel gevolgd door meerdere passieve beleggingsinstrumenten, zoals ETF’s en indexfondsen.
De meeste indices zijn zogenaamde commerciële indices. Maar er bestaan ook wetenschappelijke indices. Het grote verschil tussen beide is dat een commerciële index nagenoeg altijd marktgewogen is. Een wetenschappelijke index is juist gebaseerd op de karakteristieken van een onderneming en wel die karakteristieken waarvan wetenschappelijk is aangetoond dat blootstelling aan die factoren rendementsverhogend zijn. Voor meer informatie hierover verwijzen we naar onze uitleg over het factormodel van Fama/French.
Wereldwijd
Hieronder ziet u de rendements-risico karakteristieken van zowel de commerciële index in vergelijking met een wetenschappelijke index.
|
Performance |
|
|
|
|
|
Monthly: 01-1994 – 09-2012 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Gemiddeld |
Totaal |
Groei van |
Jaar |
|
Data Series |
jaarrendement (%) |
Rendement (%) |
€ 1,- |
risico (%) |
|
Dimensional Global Targeted Value Index |
9,28 |
427,74 |
€ 5,28 |
16,36 |
|
Dimensional Global Value Index |
8,04 |
326,20 |
€ 4,26 |
17,31 |
|
Dimensional Global Small Index |
7,12 |
262,92 |
€ 3,63 |
16,51 |
|
Dimensional Global Core Equity Index |
6,70 |
237,23 |
€ 3,37 |
15,57 |
|
MSCI World Index (net div.) |
5,41 |
168,78 |
€ 2,69 |
15,77 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Index premium |
1,28 |
|
|
|
|
Value premium |
2,62 |
|
|
|
|
Small premium |
1,70 |
|
|
|
|
Small/Value premium |
3,86 |
|
|
|
Uit de tabel blijkt dat sinds januari 1994 een wetenschappelijke index jaarlijks 1,28% meer rendement heeft opgeleverd ten opzichte van een commerciële index. Ook is duidelijk dat blootstelling aan de factoren ‘value’ en ‘small’ gemiddeld extra rendement opleveren. Zo bedraagt de ‘value’-premium 2,62% en de ‘small’-premium 1,70%. De combinatie van beide premiums (value en small) is over deze periode het hoogst met maar liefst 3,86% extra rendement in vergelijking met de commerciële index. U kunt zien wat een enorme impact dit heeft op de eindwaarde.
Noot: Prestaties in het verleden zijn geen garantie voor de toekomst.
Jan de Vries
Jan is founding partner van EBI Capital. Binnen EBI Capital is Jan verantwoordelijk voor de wetenschappelijk onderbouwde beleggingsfilosofie.
jan@ebicapital.nl
06 – 46 44 51 48
Heb je vragen of wil je reageren op dit artikel? Schroom niet om contact met ons op te nemen!