Research: Heeft een beleggingsadviseur wel toegevoegde waarde?

In de wereld van vermogensbeheer heerst een hardnekkige discussie: voegt een adviseur daadwerkelijk waarde toe, of is hij vooral een kostenpost die jouw rendement uitholt?

Wetenschappelijk onderzoek toont een opmerkelijke paradox. Hoewel adviseurs cruciaal kunnen zijn om jouw menselijke gedragsfouten te corrigeren , wijst de data uit dat de ‘gemiddelde’ adviseur vaak negatieve waarde toevoegt aan jouw uiteindelijke netto rendement.

1. De “Advice Gap” in de Retailmarkt

Voor de gemiddelde particuliere belegger (retail) is het bewijs onverbiddelijk: portefeuilles met advies presteren na aftrek van kosten vaak slechter dan passieve indexfondsen of zelfs zelfbeheerde rekeningen. Dit komt meestal door drie factoren:

Belangenverstrengeling: Veel adviseurs worden gedreven door productprikkels, waardoor ze je richting actieve fondsen met hoge beheerkosten duwen.

Return-Chasing: Adviseurs neigen er vaak toe om trends uit het verleden te volgen, wat zelden leidt tot toekomstig succes.

Hoge Transactiekosten: Het aanmoedigen van overmatig handelen (“overtrading”) is een bekende methode om kosten te genereren die direct ten koste gaan van jouw winst.

Een belangrijk onderzoek toonde aan dat adviseurs de neiging hebben om jouw gedragsfouten — zoals het kopen van aandelen die al hard zijn gestegen — eerder te versterken dan te corrigeren, zolang dit de verkoop van dure producten bevordert. 

Private Banking: Kwalitatieve winst, Kwantitatief verlies?

Een recent onderzoek van Maria Maas en haar collega’s (2025) keek naar de wereld van Private Banking. Ze kregen inzage in bijna 1.000 portefeuilles van zeer vermogende beleggers. De resultaten laten zien dat advies in dit segment wél waarde toevoegt op kwalitatief gebied: je hebt minder home bias, een betere spreiding en een lagere volatiliteit in je portefeuille.

De Paradox: Ondanks deze schijnbaar “betere” portefeuilles, was het gemiddelde rendement van de klanten mét advies lager dan dat van de doe-het-zelf-beleggers. De reden? Adviseurs stuurden hun klanten weg van eenvoudige aandelenportefeuilles naar obligaties en, cruciaal, alternatieve beleggingen.

De Nederlandse Context: Beursgenoteerde banken en complexiteit

In Nederland is de situatie extra complex omdat menig grootbank beursgenoteerd is. Dit creëert een fundamentele conflictsituatie: de bank heeft een verplichting aan haar aandeelhouders om de winst te maximaliseren. Lagere kosten voor jou als belegger betekenen direct lagere inkomsten voor de bank. 

Deze prikkel zie je terug in de verschuiving naar “Private Markets” en complexe alternatieven. Deze producten worden vaak aan je verkocht onder de vlag van “noodzakelijke diversificatie”. In de praktijk leiden ze echter vaak tot ondoorzichtige kostenstructuren en lagere netto rendementen voor jou, terwijl de marges voor de beursgenoteerde bank hoog blijven. 

4. Onze Filosofie: Wetenschappelijk Onderbouwd Beleggen

Bij EBI Capital laten wij ons niet leiden door de waan van de dag, de winstdoelen van aandeelhouders of door de winstmarges van complexe bankproducten. Onze aanpak voor jou is volledig gestoeld op wetenschappelijke inzichten. Wij gebruiken academisch bewijs over marktwerking om de valkuilen van de “Advice Gap” te omzeilen.

Wetenschap boven Verkoop: Wij baseren jouw portefeuille op decennia aan academisch bewijs, niet op de verkoop van de ‘hipste’ of duurste fondsen.

Focus op Netto-Resultaat: De wetenschap bevestigt dat rendement vaak wordt geofferd op het altaar van onnodige complexiteit. Daarom houden wij het voor jou liquide en begrijpelijk.

Gedisciplineerde Coaching: Onze rol is om jou met rust en discipline door marktcycli heen te loodsen, exact daar waar de wetenschap aantoont dat advies échte waarde toevoegt. 

Conclusie: Waarom jij een echt onafhankelijke beheerder nodig hebt

Op basis van al het beschikbare wetenschappelijke bewijs is er één onvermijdelijke conclusie: als belegger is het voor jou absoluut noodzakelijk om een echt onafhankelijke vermogensbeheerder te selecteren.

Echte onafhankelijkheid betekent dat de beheerder uitsluitend aan jouw kant van de tafel zit en niet hoeft te kiezen tussen jouw rendement en de winstcijfers van de bank. Dit houdt in:

Geen eigen huisfondsen: Zodat er nooit een prikkel is om jou naar eigen, vaak duurdere producten te loodsen.

Geen complexe beleggingen: Geen ondoorzichtige hedgefunds of private equity-constructies die vaak meer kosten dan ze jou opleveren.

Geen performance fees: Die vaak aanzetten tot het nemen van onnodig risico ten gunste van de beheerder.

Alleen door te kiezen voor een partij die deze principes hanteert en zich laat leiden door objectieve wetenschap, kun jij erop vertrouwen dat jouw belang werkelijk voorop staat. Bij EBI Capital is dit de kern van wat we voor jou doen.

Belangrijkste Bronnen:

Maria Maas, et al. (2025): “Wealth Meets Value: The Role of Advice for High Net Worth Individuals”. 

Mullainathan, Noeth & Schoar (2012): “The Market for Financial Advice: An Audit Study”.

Vanguard (2022): “Advisor’s Alpha: Quantifying the value of advice”.

Zou je meer willen weten over hoe een onafhankelijke en wetenschappelijke aanpak jouw vermogen kan beschermen tegen verborgen bankkosten? Neem dan contact met ons op.