Jaarbericht 2025

Terugblik op het jaar en vooruit naar 2026

Als je terugkijkt op 2025, kun je wel stellen dat het een bijzonder jaar was. Misschien wel roeriger dan je in lange tijd hebt meegemaakt. Terwijl de oorlog in Europa helaas zijn vierde jaar inging, zag je ook de verhoudingen met de Verenigde Staten 180 graden draaien. Waar we vroeger blind konden varen op onze Amerikaanse bondgenoten, kijken veel Europeanen nu met andere ogen naar de overkant van de oceaan.

Voor ons als vermogensbeheerder betekent dit simpelweg dat het ‘geopolitieke risico’ is toegenomen.

Maar beleggen is ook: verder kijken dan de waan van de dag. Want ondanks deze risico’s en de onrust in april (toen de angst voor een handelsoorlog de koersen even flink drukte), deden de markten precies wat ze op lange termijn horen te doen. Tegen de stroom in leverde 2025 beleggers uiteindelijk een mooi, positief rendement op.

In de grafiek hieronder hebben we het verloop van de wereldwijde aandelenindex (MSCI ACWI) voor je in beeld gebracht.

De psychologie van de belegger (en waarom je geen helderziende hoeft te zijn)

In de dertig jaar dat ik nu meeloop in de beleggingswereld, zie ik telkens hetzelfde patroon. Zodra de markten flink zakken – om welke reden dan ook – schiet de stress omhoog. Beleggers worden nerveus en de eerste impuls is vaak: verkopen. Wegwezen.

De laatste keer dat ik die stress zo tastbaar voelde, was in 2020 bij het uitbreken van de pandemie. Er was toen terecht alle reden voor paniek; niemand wist wat ons boven het hoofd hing. En toch? Ondanks die totale onzekerheid eindigde 2020 als een positief beursjaar. Precies zoals 2025, ondanks alle onrust in de wereld, ook ‘gewoon’ een positief jaar is geworden.

Ruis op de lijn Als je erover nadenkt, is er eigenlijk elk jaar wel iets om je druk over te maken. De toekomst is nu eenmaal onzeker. Je kunt proberen te voorspellen wat er gaat gebeuren, of je accepteert dat die onzekerheid erbij hoort. De geschiedenis leert ons gelukkig dat je geen helderziende hoeft te zijn om succesvol te beleggen.

Het grootste gevaar? Dat ben je soms zelf, of beter gezegd: de invloed van buitenaf. Pas op voor financiële websites die leven van jouw angst. Schreeuwerige koppen als “Er staat een enorme crash voor de deur” trekken veel clicks, maar ze zijn funest voor je gemoedsrust (en je rendement).

2025: Een ‘normaal’ gek jaar Laten we 2025 nog eens bekijken. Veel mensen ervoeren het als een ‘gek’ jaar. Gevoelsmatig klopt dat ook, want er gebeurde veel. Maar als je puur naar de cijfers kijkt, zie je iets interessants: de rendementen waren eigenlijk heel normaal. Het voelde misschien ongewoon door alle zorgen, maar het resultaat van de markt was dat niet.

De ijzeren wetten van 2026 Nu we 2026 zijn ingestapt, ga ik me niet wagen aan voorspellingen. Ik heb geen idee wat de economie, de politiek of de beurs op korte termijn gaat doen.

Waar ik wél in geloof, is dat bedrijven zich altijd aan een paar ijzeren wetten houden. Ondernemingen zullen altijd streven naar winst, ze willen hun marktaandeel vergroten en – heel belangrijk – ze passen zich voortdurend aan nieuwe omstandigheden aan. Dat is de kracht van menselijke vindingrijkheid. Elke dag gaan miljoenen mensen wereldwijd aan de slag om problemen op te lossen en producten te verbeteren. Die waardecreatie stopt niet.

Focus op wat jij bepaalt Die wetenschap zorgt ervoor dat markten blijven werken. Kopers en verkopers vinden elkaar altijd weer.

Mijn advies voor het nieuwe jaar? Laat de markt doen waar hij goed in is: informatie verwerken in prijzen. En focus jij je op de dingen die je wél zelf in de hand hebt:

• Hoeveel je spaart.

• Hoeveel risico je wilt nemen (de balans tussen aandelen en obligaties).

• Je eigen plan trouw blijven, zowel in rustige als in spannende tijden.

Het is heel menselijk om emotioneel te reageren op nieuws, maar laat die emoties niet je beleggingskeuzes bepalen.

Laten we proosten op het nieuwe jaar. Op focussen op wat we zelf kunnen controleren, in plaats van ons druk te maken over wat we niet in de hand hebben!

Hieronder zie je de ontwikkeling van de belangrijkste fondsen die wij gebruiken in onze modelportefeuilles. 

Wat staat ons te wachten in 2026?

We zeiden het al: wij wagen ons niet aan exacte voorspellingen van de beurskoersen. Maar dat betekent niet dat we onze ogen sluiten voor wat er in de wereld gebeurt. Er komen een aantal grote ontwikkelingen op ons af waarvan we vrij zeker weten dat ze gaan spelen. De grote vraag is alleen: hoe gaan de financiële markten dit verteren?

Hier zijn een aantal thema’s die mogelijk een belangrijke rol gaan spelen in 2026:

1. De Duitse portemonnee gaat open Duitsland, de motor van de Europese economie, lijkt een historische draai te maken. Na jaren van de hand op de knip, is de regering van plan om de komende tien jaar maar liefst 500 miljard euro in de economie te pompen. De strenge begrotingsregels worden waarschijnlijk wat losser gelaten om te kunnen investeren in defensie en infrastructuur. Voor de economische groei is dat goed nieuws: analisten verwachten dat dit het bbp jaarlijks een zetje van +0,5% tot +1% kan geven.

2. Amerika bouwt muren van tarieven In de VS zien we protectionisme terugkeren. De gemiddelde importtarieven dreigen te stijgen met 12,5%, het hoogste niveau in 90 jaar. 2025 was door deze onzekerheid al een taai jaar voor de Amerikaanse economie. In 2026 wordt het spannend: gaat deze belasting op import de economie helpen herstellen (de V-vorm), of blijft het modderen?

3. Een ‘hattrick’ voor aandelen? Zouden we voor het vierde jaar op rij een positief rendement meemaken? De seinen lijken verrassend genoeg op groen te staan. En het mooie is: het zijn niet alleen de Amerikanen die de kar trekken. We zien winstgroei in Europa, een opleving in Japan en sterke prestaties in opkomende markten.

4. De Dollar verliest wat glans De almachtige Amerikaanse dollar heeft in 2025 een flinke stap terug gezet. Dat zien we niet vaak. Dit kan zorgen voor wilde schommelingen op de beurzen. Er wordt zelfs gefluisterd over het einde van de ‘Pax Americana’ – de onbetwiste dominantie van de VS. Voor beleggers betekent dit dat historische zekerheden (zoals “de dollar is altijd veilig”) even niet meer zo vanzelfsprekend zijn.

5. De tech-reus wordt nog groter De AI-revolutie raast door en de verwachting is dat Nvidia een duizelingwekkende mijlpaal gaat aantikken: een marktwaarde van 5 biljoen dollar. Zijn de waarderingen niet te hoog opgelopen en zijn de verwachtingen van beleggers niet te hoog gespannen?

6. Rente: de curve wordt steiler Op de obligatiemarkten gebeurt iets technisch, maar belangrijks. Het verschil in rente tussen kortlopende leningen (2 jaar) en langlopende leningen (30 jaar) loopt op. Beleggers vragen een hogere vergoeding voor het uitlenen van geld op de lange termijn, omdat ze rekening houden met overheidstekorten en inflatie. Vooral de Amerikaanse tekorten beginnen wel erg op te lopen.

Wat moet jij hiermee? Deze lijst met ontwikkelingen kan overweldigend klinken. 500 miljard hier, 5 biljoen daar… Het duizelt je misschien. Maar onthoud: dit is de ‘ruis’ waar we het eerder over hadden.

De markt zal al deze nieuwtjes verwerken en prijzen aanpassen. Het enige wat jij hoeft te doen, is vasthouden aan je plan en je niet laten leiden door de waan van de dag. Of de dollar nu stijgt of daalt, en of Duitsland nu veel of weinig uitgeeft: ondernemingen blijven ondernemen. En de winsten die al die ondernemingen realiseren, zal jouw beleggingsportefeuille instromen.