Koersen weerspiegelen wat beleggers in de toekomst verwachten. Als een groep aandelen een rendement ver boven de brede aandelenmarkt neerzet, is de kans groot dat deze bedrijven beleggers positief hebben verrast.

Dit principe is lastig hard te maken in de data, want de verwachtingen van de markt zijn moeilijk te kwantificeren—zelfs met de kennis van nu. We kunnen de gerapporteerde winst van een bedrijf vergelijken met wat analisten hadden voorspeld. Maar analistenramingen lopen uiteen. En soms gaat een winstcijfer gepaard met een boodschap van het bedrijf over de toekomst die de koers beïnvloedt. Zo kan een bedrijf de winstverwachting verslaan en toch een koersdaling meemaken.

Toch zien we soms sterke aanwijzingen voor winstverrassingen. De recente jaren van de Magnificent 7 zijn daar een goed voorbeeld van.

Van 2021 tot en met 2025 lag de gezamenlijke winst van deze bedrijven in alle jaren op één na—2022—boven de gemiddelde verwachting aan het begin van het jaar. Hun aandelen versloegen de brede markt in alle jaren op één na. Je raadt vast wel welk jaar ze achterbleven.

Uiteraard kennen we de resultaten van 2026 nog niet. Maar de verwachte winst voor de Mag 7 ligt dit jaar nog hoger. Dat betekent dat de lat mogelijk hoger ligt: deze bedrijven moeten daar overheen om opnieuw een bovengemiddeld rendement te leveren.