Als de aandelenmarkt daalt, is de neiging om te verkopen begrijpelijk. Verliezen voelen oncomfortabel, het nieuws is negatief en de toekomst lijkt onzeker. Maar honderd jaar beursdata vertellen een consistent verhaal: wie vasthoudt, wordt beloond. Wie verkoopt op het verkeerde moment, mist de herstelperiode die in de meeste gevallen volgt.

Dimensional Fund Advisors analyseerde de jaarrendementen van de Amerikaanse aandelenmarkt van 1926 tot en met 2025. De conclusie is helder: positieve jaren zijn aanzienlijk vaker voorgekomen dan negatieve jaren, en de gemiddelde jaarlijkse winst bedraagt 10,2% (CRSP 1-10 Index, in USD). Dat is geen toeval, maar de beloning voor wie bereid is het ongemak van tussentijdse dalingen te verdragen.

Drie kwart van de tijd gaat de markt omhoog

Van de honderd jaar die de analyse beslaat, waren er 75 positief en 25 negatief. Dat klinkt simpel, maar de praktische implicatie is groot: wie in de aandelenmarkt belegt en jarenlang niets doet, plukt statistisch gezien in drie van de vier jaar de vruchten van koerswinst. De vraag is niet of de markt ooit daalt, maar of je daar op voorbereid bent wanneer het zover is.

De beste jaren waren indrukwekkend: 1933 (+56,7%), 1954 (+50,0%) en 1958 (+45,0%). De slechtste jaren waren pijnlijk: 1931 (−43,5%), 2008 (−36,7%) en 1937 (−34,7%). Wie in die laatste jaren had verkocht uit angst voor verdere dalingen, had de stijging van de jaren erna gemist.

"De aandelenmarkt beloont beleggers die de jaarlijkse ups en downs kunnen doorstaan en trouw blijven aan een langetermijnplan."

Na verlies volgt herstel: bijna altijd

Een van de meest geruststellende bevindingen uit de data is dat ongeveer driekwart van de negatieve jaren werd gevolgd door een positief jaar. Het meest recente voorbeeld is treffend: na een verlies van 19,8% in 2022 volgde een winst van 26,6% in 2023. Wie aan het einde van 2022 had verkocht, had dat herstel volledig gemist.

Dit patroon herhaalt zich door de decennia heen. Na de grote crash van 1931 (−43,5%) steeg de markt in 1933 met 56,7%. Na de financiële crisis van 2008 (−36,7%) volgde in 2009 een herstel van 28,8%. De markt heeft een opmerkelijk vermogen om te herstellen, maar dat vermogen is alleen beschikbaar voor wie erin zit.

Jaarcijfers verhullen de volatiliteit onderweg

Een belangrijk voorbehoud: jaarrendementen vertellen niet het hele verhaal. Binnen een positief jaar kunnen de schommelingen fors zijn. In 2020, een jaar dat eindigde met +23,5%, daalde de markt in maart eerst met bijna 35% voordat het herstel inzette. Wie in maart verkocht, zag het positieve jaarcijfer van binnenuit.

Volatiliteit is de prijs die beleggers betalen voor de langetermijnpremie van de aandelenmarkt. Niet de volatiliteit zelf genereert rendement, maar de bereidheid om die volatiliteit te verdragen terwijl anderen verkopen.

Conclusie: discipline is de meest waardevolle beleggingsbeslissing

De cijfers zijn duidelijk: de aandelenmarkt heeft beleggers over een periode van honderd jaar royaal beloond met een gemiddeld rendement van 10,2% per jaar. Die beloning was niet gratis. Ze vereiste het uithouden van 25 negatieve jaren, waarvan sommige dramatisch waren. Ze vereiste discipline op de momenten dat het nieuws het ergst was.

Bij EBI Capital bouwen we portefeuilles die zijn ontworpen om die discipline te ondersteunen. Brede spreiding over meer dan 13.000 beursgenoteerde ondernemingen, lage kosten en een systematische aanpak zorgen ervoor dat jouw portefeuille klaarstaat voor de positieve jaren die, zoals de geschiedenis laat zien, in de overgrote meerderheid van de gevallen volgen.