Research: De Realiteit van Tarieven: Rates vs. Reality in 2025

De wereldhandel ondergaat in 2025 een schok die in meer dan honderd jaar niet is voorgekomen. Hoewel de officiële aankondigingen spreken over drastische handelsbarrières, onthult nieuw onderzoek van Gita Gopinath en Brent Neiman dat de praktijk aan de grens een stuk complexer is. De kernvraag voor beleggers en economen: wie betaalt uiteindelijk de rekening van dit nieuwe handelsbeleid?

De Kloof: Statutair versus Actueel

Het belangrijkste onderscheid in het onderzoek is het verschil tussen het statutaire tarief (het aangekondigde percentage) en het actuele tarief (wat daadwerkelijk wordt betaald).

De Cijfers: Eind september 2025 bedroeg het gewogen gemiddelde statutaire tarief maar liefst 27%. Het werkelijk geïmplementeerde tarief bleef echter steken op 14,1%.

De Oorzaken: Deze halvering komt voort uit zogenaamde “shipping lags” (goederen die al onderweg waren), specifieke uitzonderingen voor bedrijven en producten (zoals halfgeleiders) en het massaal benutten van het USMCA-handelsverdrag met Mexico en Canada om heffingen te ontwijken. 

De Rekening ligt bij de Importeur

Een cruciaal inzicht uit de data is de mate van “pass-through” (doorberekening). In theorie zouden buitenlandse exporteurs hun prijzen kunnen verlagen om concurrerend te blijven ondanks de tarieven. De realiteit in 2025 toont echter het tegendeel:

Hoge Doorberekening: De tariefdoorberekening naar de Amerikaanse importprijzen is bijna 100%.

Historische Vergelijking: Tijdens de tariefgolf van 2018-2019 was de doorberekening ongeveer 80%. In 2025 is dit opgelopen tot 94%, wat betekent dat de lasten bijna volledig door de Amerikaanse economie worden gedragen.

“Productietarieven” raken de Industrie 

De impact beperkt zich niet tot de consumentenprijs. Omdat een groot deel van de Amerikaanse import bestaat uit onderdelen voor de eigen industrie, werken de tarieven door als een indirecte belasting op de productie: het zogenaamde productietarief. 

De maakindustrie ziet haar kosten fors stijgen:

Zware vrachtwagens: +3,9 procentpunt productiekosten.

Bouwmachines: +3,1 procentpunt.

Automobielsector: Kostenstijgingen tussen 2,7% en 2,8%. 

Grote Verschuivingen in Sourcing

De tarieven hebben geleid tot een dramatische herinrichting van de wereldwijde toeleveringsketens. Het aandeel van China in de Amerikaanse goederenimport is gecrasht van 22% in 2017 naar slechts 8% in september 2025. Landen als India en Vietnam profiteren hiervan en groeien sterk als alternatieve leveranciers binnen de “China+1”-strategie. 

Wat betekent dit voor jou?

De belangrijkste les van 2025 is dat handelsbeleid op papier vaak veel extremer lijkt dan de uiteindelijke uitvoering aan de grens. Echter, door de hoge mate van kosten-doorberekening fungeren deze tarieven feitelijk als een directe kostenpost voor zowel de Amerikaanse producent als de consument.

Bij EBI Capital blijven we deze fundamentele verschuivingen nauwgezet volgen om de impact op jouw beleggingsportefeuille te beheersen. 

Gebaseerd op de research:

Titel: The Incidence of Tariffs: Rates and Reality.

Auteurs: Gita Gopinath (Harvard University) & Brent Neiman (University of Chicago)

Publicatie: Becker Friedman Institute for Economics, Working Paper No. 2025-151, december 2025.