Mei 2025 – Maandupdate
Het lijkt een bekend verhaal te worden. Het wisselende handelsbeleid van de Verenigde Staten blijft voor flinke koersbewegingen op de beurs zorgen. Gelukkig waren er deze maand positieve ontwikkelingen: de onderhandelingen tussen de VS en de Europese Unie over importtarieven verliepen gunstig. Dit positieve nieuws zorgde ervoor dat de aandelenmarkten opveerden en beleggers mooie rendementen behaalden.
Al onze aandelenfondsen presteerden positief. Het beste resultaat kwam van kleine waarde-aandelen uit opkomende markten (zoals India, Brazilië en andere groeilanden), met een rendement van 5,96%. Onze modelportefeuille EBI 100 steeg in mei met 4,75%.
Figuur 1: Performance beleggingsfondsen uit EBI’s modelportefeuille
Bij obligaties is het beeld gemengd. In de Verenigde Staten maken (internationale) beleggers zich steeds meer zorgen over de oplopende staatsschuld. De Amerikaanse staatsschuld is inmiddels opgelopen tot meer dan 36 biljoen dollar (dat is 36.000 miljard!), een stijging van 2,3 biljoen dollar alleen al in 2024. Dit betekent dat elke Amerikaan theoretisch ruim 100.000 dollar staatsschuld op zijn naam heeft staan.
De schuld groeit sneller dan de economie: experts verwachten dat de schuld zal stijgen van 99% van het bruto binnenlands product in 2024 naar 116% in 2034. De vergrijzing, stijgende zorgkosten en vooral de snel oplopende rentelasten op de bestaande schuld zorgen ervoor dat de uitgaven steeds harder stijgen Alleen al de rente op de staatsschuld kostte in 2024 meer dan 1.100 miljard dollar – dat is meer dan veel landen in totaal uitgeven.
Deze ontwikkeling in combinatie met het gegeven dat de egoïstische beleidsmaatregelen zorger ervoor dat beleggers de VS daarom niet meer als de betrouwbare partner zien die het ooit was. Daarom eisen zij een hogere vergoeding voor dit grotere risico, wat zich vertaalt in hogere rentes. In Europa blijft de rente relatief stabiel, maar wel laag. Wij voelen ons nog steeds zeer comfortabel met onze twee veilige kortlopende obligatiefondsen van Dimensional en Vanguard.
Jan de Vries
Jan is founding partner van EBI Capital. Binnen EBI Capital is Jan verantwoordelijk voor de wetenschappelijk onderbouwde beleggingsfilosofie.
jan@ebicapital.nl
06 – 46 44 51 48
Heb je vragen of wil je reageren op dit artikel? Schroom niet om contact met ons op te nemen!