Marktvolatiliteit en het belang van rust – een boodschap aan onze beleggers
Op het moment dat ik dit schrijf, is er veel onrust op de financiële markten. Aandelenkoersen bewegen heftig – vooral naar beneden – de Amerikaanse rente loopt op, en de dollar is flink in waarde gedaald. Dit zijn opvallende ontwikkelingen die grotendeels terug te voeren zijn op één factor: het handelsbeleid van de Amerikaanse president.
Laten we beginnen met de invoerheffingen die recent zijn aangekondigd. Als deze daadwerkelijk worden doorgevoerd zoals geschetst in de toespraak van president Trump, zal dit een forse impact hebben op de wereldeconomie. Vrijwel alle economen zijn het erover eens: handelstarieven verstoren de wereldhandel, verhogen de inflatie, remmen economische groei en brengen meer onzekerheid in de markten. Inmiddels heeft Trump weliswaar op de pauzeknop gedrukt, maar of hij later toch doorzet, weet niemand.
De scherpe koerswijziging in het Amerikaanse handelsbeleid, aangekondigd op 2 april, heeft beleggers dan ook terecht nerveus gemaakt. De volatiliteit – gemeten via de VIX-index – is opgelopen tot het hoogste niveau in bijna vijf jaar. Toch is het belangrijk om te beseffen: verhoogde volatiliteit betekent niet dat de markt ‘kapot’ is, maar juist dat deze functioneert zoals het hoort. Koersen passen zich aan nieuwe informatie aan – en doen dat razendsnel.
Markten kijken vooruit
Plotselinge koersdalingen voelen oncomfortabel, maar ze betekenen niet automatisch dat er iets fundamenteel mis is. De markt verwerkt voortdurend verwachtingen over de toekomst – ook negatieve. Wanneer beleid verandert of politieke risico’s toenemen, worden die direct ingeprijsd. Daardoor blijven de verwachte rendementen over de lange termijn in veel gevallen juist positief.
Het is ook belangrijk om het verschil te begrijpen tussen wat jij voelt als belegger en wat er werkelijk gebeurt. Economisch beleid heeft op korte termijn meer impact op de markten dan op de ‘echte’ economie. Maar jij zit in beide werelden. Je koopt boodschappen, volgt het nieuws, en ziet de markten bewegen. Dat kan verwarrend zijn. Toch geldt: de markt loopt meestal maanden vooruit op de economie – en dat betekent dat veel van de zorgen die je nu voelt al in de koersen zijn verwerkt.
Wat zegt de geschiedenis?
Historisch gezien laten markten na forse dalingen vrijwel altijd herstel zien. De onderstaande grafiek laat zien wat de gemiddelde cumulatieve rendementen zijn na een correctie van 10%, 20% en zelfs 30%. Deze cijfers illustreren dat het juist tijdens onrust loont om belegd te blijven – of zelfs bij te kopen.
Vertrouwen in de VS neemt af
Voor ons als EBI Capital is vertrouwen van onze cliënten essentieel. Stel je voor dat wij van de ene op de andere dag zouden stoppen met wereldwijde spreiding en in plaats daarvan zouden beleggen in een handvol aandelen in de hoop de markt te verslaan. Terecht zou jouw vertrouwen in ons verdwijnen.
Precies dat lijkt nu te gebeuren met de Verenigde Staten. Waar het land lange tijd bekend stond als een betrouwbare handelspartner, zien we nu een verontrustende koerswijziging: juridische instellingen staan onder druk, democratische processen worden aangevallen en traditionele bondgenoten worden als vijanden bejegend.
Wereldwijd begint het vertrouwen in de VS af te nemen – bij landen, ondernemers én beleggers.
Laat je niet meeslepen door emoties of politiek
Jouw politieke voorkeur – of die van ons – beïnvloedt de markt niet. Maar emoties kunnen dat wel. Zeker in deze situatie, waarin het beleid van één persoon – de Amerikaanse president – grote onzekerheid veroorzaakt.
Misschien komt er snel een draai: als Trump ziet hoe negatief de markten reageren, zou hij, onder druk van zijn eigen partij, de tarieven kunnen intrekken. Of misschien sturen Amerikaanse kiezers volgend jaar tijdens de ‘midterms’ bij.
Toch schuilt daar het risico: als jij besluit om tijdelijk uit te stappen, kan je het herstel net missen. Want markten reageren snel en vaak onverwacht positief.
Ons advies is daarom: blijf zitten. Je wordt als belegger juist beloond voor het dragen van risico. En hoe hoger de onzekerheid, hoe hoger het verwachte rendement op lange termijn.
Wat doen wij bij EBI Capital?
Wij blijven rustig. Wij blijven gespreid beleggen. En we herbalanceren jouw portefeuille automatisch zodra de aandelenweging te laag wordt. Zo zorgen we ervoor dat je risico consistent blijft met jouw persoonlijke beleggingsdoelstellingen – juist in onrustige tijden.
Onze strategie is gebaseerd op wetenschap, niet op onderbuikgevoel. Op discipline, niet op voorspellingen. En op wereldwijd spreiden, niet op gokjes met individuele aandelen.
Wat kan er gebeuren? mogelijke scenario’s
Wij kunnen de markten niet voorspellen en doen dat ook niet. De markten hebben al veel ingeprijsd – mogelijk zelfs het slechtst denkbare scenario. Toch zouden beleggers mogelijk positief verrast worden in één van de volgende scenario’s.
Scenario 1: Tegenwind vanuit het Congres en de rechterlijke macht
Er zijn inmiddels rechtszaken aangespannen die de tarieven als ongrondwettelijk aanvechten. Er is zelfs een kans dat het Hooggerechtshof zich hierover buigt. Binnen het Amerikaanse Congres groeit het verzet. Dit kan ertoe leiden dat de tarieven afgezwakt of ingetrokken worden – iets waar de markt positief op zal reageren.
Scenario 2: Landen gaan in onderhandeling
Landen als Japan, Mexico, India en het VK laten ruimte voor dialoog. De tarieven worden mogelijk gebruikt als onderhandelingsinstrument – om andere landen te dwingen hún tarieven op Amerikaanse export te verlagen. In dit scenario zullen markten snel herstellen zodra er signalen van compromis ontstaan.
Scenario 3: Retaliatie en escalatie
Er is ook een kans dat landen keihard terugslaan. China, Canada en anderen hebben al vergeldende tarieven aangekondigd. Toch wordt er achter de schermen veel gepraat – bijvoorbeeld door de Canadese premier – wat erop wijst dat ook dit scenario nog niet vastligt. Maar als het wel tot een wereldwijde handelsoorlog leidt, kan dat economische groei temperen.
Correctie of crisis?
Wat we nu meemaken is – vooralsnog – een correctie: een plotselinge daling van 10-20% op basis van sentiment. Dat is iets anders dan een berenmarkt of recessie, die doorgaans trager en fundamenteler zijn. Correcties komen vaker voor, verrassen iedereen, maar herstellen vaak snel – zoals in 1998, toen de markten na drie maanden alweer hersteld waren.
Historische data laat zien: na dalingen van 10%, 20% of zelfs meer, zijn de rendementen over de jaren erna vaak bovengemiddeld positief.
Conclusie: vertrouwen in rust en ratio
Jij hebt geen invloed op het beleid van een president. Maar je kunt wél kiezen voor een strategie die je rust geeft, ook als de wereld op zijn kop lijkt te staan. Die strategie bieden wij bij EBI Capital: wereldwijd gespreid beleggen, gebaseerd op wetenschap, met een discipline die bestand is tegen headlines en politieke schommelingen.
Blijf dus vooral koersvast. Want hoe grillig de markten ook zijn – de belegger die blijft zitten, wordt op lange termijn beloond.
Jan de Vries
Jan is founding partner van EBI Capital. Binnen EBI Capital is Jan verantwoordelijk voor de wetenschappelijk onderbouwde beleggingsfilosofie.
jan@ebicapital.nl
06 – 46 44 51 48
Heb je vragen of wil je reageren op dit artikel? Schroom niet om contact met ons op te nemen!